Родился 10 июля 1920 года в с. Ижевское, Рязанская губерния. Заслуженный артист РСФСР (1955). Учился в актёрской школе при киностудии "Мосфильм" (1937-1941). Затем он был эвакуирован сначала в Ашхабад, потом в Алма-Ату, на Центральную Объединенную киностудию. В 1945-1959 годах — актёр Театра-студии киноактёра. В 1959-1992 годах — актёр киностудии имени Горького. Дебютировал в кино в 1939 году — Бертольд Оппенгейм в фильме "Семья Оппенгейм". Ушёл из жизни 23 декабря 1996 года в Москве. Урна с прахом актёра захоронена в семейной могиле Балашовых на Введенском кладбище (участок № 2). Будучи студентом актерской школы, в 1939 году Владимир Павлович женился на актрисе Наталье Гицерот, в браке с которой прожил более десяти лет. Второй супругой Балашова стала актриса Одесского театра имени Иванова Роза Трофимовна Матюшкина (Балашова, в дальнейшем - народная артистка РСФСР, с 1962 года - актриса Ленинградского Академическом театре драмы им. А. С. Пушкина), с которой он познакомился на съемках фильма «Тень у пирса». В 1956 году у них родилась дочь Елена.